[閱讀筆記] 窮查理的普通常識 (6/7)

1. 我們要向優秀的物理學家學習，他們會系統地欺騙自己。諾貝爾物理學獎得主 Richard Philips Feynmann 曾說：「你不能欺騙自己，因為自己是最好騙的。」
2. 我們不認為分散程度很高的投資能帶來好結果，幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。這些年來，波克夏就是透過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。你需要的是極大的耐心，而不是「過動症」。你必須堅持原則，等待機會，奮力出擊。

3. 我們的投資風格有個名稱 － 集中投資 (focus investing)，這意味波克夏投資的公司只有 10 家，而不是 100 家或 400 家。我們的遊戲是，當好標的出現時，我們必須看得出來，因為好標的並不常見，機會只眷顧有準備的人。好的投資標的難尋，所以把錢集中在少數幾個項目上，顯然是很好的主意。我們的投資原則是：等待好球出現。
4. 不要頻繁地交易，這只會增加磨擦成本 (frictional costs)，也就是增加各種名目的交易費、管理費等。
5. 人類跟旅鼠一樣，在某些情況下都有「集體犯傻」的傾象。這種傾向導致聰明人產生許多愚蠢想法，做出許多愚蠢行為。
6. 當前經濟越熱，將來股票下跌的幅度就越大。投資人看到股票上漲或下跌趨勢確立時，則股價下跌對選擇性消費帶來的壓力，將大於上漲時帶來的壓力。
7. 有兩個古老的法則可以引導我們，避免犯錯：

兩個古老的法則	說明
① 道德法則	保持「可以輕易消除之無知」，也就是在道德責任上的背叛
② 謹慎法則	有句廣告詞「需要新的機器而還沒購買的公司，其實已經在付出代價」，你需要謹記在心

8. Munger：「選擇權沒有成本」的理論，導致大量公司濫用股票選擇權。選擇權既是企業成本，也是對股權稀釋。用錯誤的會計法來經營一個文明世界實在很糟糕，這好比修橋時弄錯了工程設計圖。
9. 有一個辦法可以查證企業年報中披露的利潤是否屬實，那就是將年報中披露的好消息，和該企業實際繳納的所得稅做比較。由於經營者不願讓稅務部門看他們用來唬弄股東的灌水報表，因此支付所得稅的現金往往更為準確、忠實地反映該企業的真實獲利。
10. 當人們取得很高的地位，就必須遵守某些行為規範。如果你是個愛喝酒的鏟沙工人，可以去脫衣舞俱樂部玩；但如果是波士頓的主教，可就不行了。
11. 約當現金 (cash equivalents)：是指短期且具高度流動性的投資，因其變現容易且交易成本低，因此可視為現金。通常投資日起三個月到期或清償之國庫券、商業本票、貨幣市場基金、可轉讓定期存單、商業本票及銀行承兌匯票等皆可列為約當現金。
12. 如果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性。
13. 經濟學的九個不足之處：

經濟學九個不足之處	說明
❶ 致命的封閉，導致「鐵鎚人症候群」	經濟學家過度強調某些可以量化的因素。 在手裡拿著鐵鎚的人眼中，世界就像一根釘子。 鐵鎚人症候群能夠把人變成徹底的白癡，而治療的唯一良方，是擁有整套工具（跨領域）。當你掌握整套工具，並在腦中排列成一張檢查清單，你會得到許多用其他方法得不到的答案。
❷ 沒有採用硬科學基本的「全歸因」治學方法	借鏡其他領域知識，並指明出處。當應用物理學，要說是應用物理學；在應用生物學，要說是應用生物學。 只有掌握最基礎的知識和原理，才能夠用最根本的方式來解釋問題。因為我們實際遇到的問題都是跨領域，相當複雜，所以只用一種學科的觀念來解釋，不但不能釐清問題，也無法解釋問題。(https://bit.ly/39IUoDl )
❸ 物理學崇拜 (Physics Envy)	採用有效市場理論教條，是「物理學崇拜」帶給經濟學的惡果之一。 經濟學涉及的系統太複雜，追求做到像物理學那麼精確又可靠的公式，是不可能在經濟學出現的。 追求虛偽的精確，可不是研究經濟學的成熟方法。在經濟學裡，永遠得不到完美秩序。 經濟學應採用硬科學的基本治學方法，養成指明其借鏡來源的習慣。
❹ 太過強調宏觀經濟學	對微觀經濟學不夠重視，就像不懂解剖學和化學，卻想要掌握醫學一樣；相同的，掌握微觀經濟學，可以幫助你正確理解宏觀經濟學。
❺ 經濟學的整合太少	不但沒有整合傳統經濟學以外的知識，也沒有整合經濟學內部的知識。
❻ 對心理學極度無知	你必須在瞭解心理學的前提下，對微觀和宏觀經濟學進行研究。 如果你能了解各種心理因素，在腦中列成一張檢查清單，那麼只要核對這張清單，一定可以找出能解釋這種現象的因素。
❼ 不夠重視後果的後果	這種思考錯誤很常見，人們常把問題過度簡化，猶如把圓周率改成 3.2 是一樣的，大家選擇不去考量後果的後果的後果。 制定法律制度，卻未思考周詳，導致人們利用制度漏洞，這對文明社會有害，對經濟表現有害，設計出漏洞百出制度的人，應該被打入十八層地獄。
❽ 不夠重視「撈灰金」的概念	共同基金每年收取 2% 的費用，然後經紀商鼓勵人們在不同基金間轉來轉去，多付 3% ~ 4% 的費用。可憐的基金投資人把錢交給所謂專業人士，卻得到糟糕的結果。 只要股市繼續上漲，浪費這些錢的投資者就不會有感覺，因為他看到的是股價正在穩定上漲；而在投資顧問來看，這些錢是正當收入，即便他銷售的是有害的投資建議。
❾ 不夠重視美德效應和惡行效應	【美德效應】：複式簿記法 （又稱複式記帳法，借方項目通常記在左邊，貸方則記在右邊，空白帳簿看起來像個T字，故帳戶也被稱為T字帳）讓商業變得更容易掌握、更誠實；收銀機可以減少罪惡行為。美德效應可促使經濟體系運轉得更好。 【惡行效應】：容易鑽漏洞的系統足以毀掉文明社會。

14. 專家常會犯的錯誤，也是我終身試圖避免的錯誤：① 過度強調數據化因素的重要性，因為這讓人們有機會使用在高等學校裡學來的統計學技巧；② 排除可能更重要，但沒有數據化的因素。
15. 漲價卻能賣更多的四種產品：

漲價卻能賣更多的產品	說明
❶ 奢侈品	提高價格能提升奢侈品的「炫耀」功能。 奢侈品提高價格後，在某些存在炫耀心理的消費者看來，其性能也隨之提升；此外，人們往往認為價格高等於品質好，這有時也能促進銷售量。
❷ 非奢侈品	消費者看到價格更高的產品，通常不會認為他賣貴了，而會認為價格更高代表品質更好。 這種方法對需要耐久的工業用品尤其適用。
❸ 提高價格，把額外的收入，以合法的方式用於改善產品性能或改善銷售系統
❹ 提高價格，把額外的收入，以非法或不道德的方式來促進銷售	透過賄賂採購代理人，或其他對終端消費者有害的做法，例如開放式基金的銷售回扣。 透過賄賂，使得經紀人背叛客戶，用客戶的錢來購買高佣金的產品。這種做法，已經為共同基金增加至少一兆美元的銷售額。

16. 如果你是一位學者，就有責任努力別讓自己變成白癡。所以，你必須盡量完備知識體系，盡可能消滅無知。
17. 在民主國家，似乎得靠醜聞才能刺激改革，安隆就是企業文化長久以來脫軌的典型案例。
18. 比較優勢法則若用在國際分工，其理亦同。例如，台灣的紡織技術並不比歐美高超，但可以大量出口到這些先進國家，就是發揮比較利益原則的結果。若每個國家都發展其比較優勢的產業，進行國際分工，以自由貿易互通有無，各國人民均可受惠。這也就是WTO（世貿組織）為什麼要打破各種貿易障礙的基本理念，因為透過國際分工，才是增進全球人類福祉的最佳保障。（https://bit.ly/35R9ALK）
19. 相對而非絕對，比較利益的「比較」即「相對」之意。舉例說，假設有兩個人，英才和凡夫。他們的生活包含兩件事情：種田和燒飯。英才力大如牛又善烹調，凡夫力小又笨拙。也就是說，英才在種田和燒飯兩件事上都具有「絕對」的優勢。那麼，這兩人生活在一起，是不是因為英才十分能幹，就包攬所有的事，凡夫只能在一旁「納涼」呢？不是的！ 他們倆人透過分工合作、一定可以增進共同的生活質量。道理何在？如果英才樣樣行，但種田的能力是凡夫的十倍，燒飯只有凡夫的兩倍能力；那麼相對上，他把時間花在種田比較有利（因為把時間花在燒飯上，將損失很多種田的收穫）；凡夫則把時間花在燒飯比較有利（因為他跑去種田得到的收成更小）。因為這就是他們的「比較利益」。凡夫專心燒飯，英才全力種田，兩人如此分工，再分享成果，比兩人都各自都種田又燒飯更好，這就是「比較利益原則」。
20. 國家之間互相「委派」任務，可以獲得比較優勢。同樣的，管理人員在安排工時時，也可以利用經濟學家 David Ricardo (大衛·李嘉圖) 的比較優勢原理 (The Principle of Comparative Advantage)，這是很多人都沒想到的。雖然一個管理者有辦法親自做好所有工作，但把這些工作分散到個人手裡，仍然是對大家都有利的做法。