- 帳面價值法只適用於資產龐大且資產可以代表未來價值的股票，例如:鋼鐵、水泥業
- P/E (本益比) 是一個難以辨認好壞的數字，某間公司的 P/E = 14 可能是好的、也有可能是壞的，除非我們了解這間企業或產業的狀況，或是有個可以比較的基準點 (benchmark) 來比對
- 一間企業較別人擁有較低的 P/E 可能是件好事，也有可能是件壞事，例如低 P/E 可能源自於較低的資本回報率、缺乏健全的成長展望等
- 若你是拿一間企業的 P/E 與整個市場的平均 P/E 比較，也是有相同的限制。例如在 2007年中，Avon Products P/E 是 20，相對於市場平均 P/E 為 18 的確是有點昂貴，但是Avon 擁有廣泛的經濟護城河、40% 的資本回報率且在西興市場有健全的成長展望。或許，20並不是個太昂貴的數字
- 有些投資人會用過去的 price-earnings ratios 與現在做比較，藉此判斷目前股價是否被低估 (undervalue)，如現在是營收的 20 倍，過去則是介於 30~40 倍，乍看之下似乎是嚴重低估。但是這必須是在相同的成長展望、資本回報率與競爭位置皆相同的前提下比較才有意義，只要有任何一個因素改變了，就不是個恰當的比較基礎。記住，過去績效可能無法保證未來的結果
- 每股現金流（Cash Flow Per Share）是指企業在不動用外部籌資的情況下，用自身經營活動產生的現金償還貸款、維持生產、支付股利以及對外投資的能力，它是一個評估每股收益“含金量”的重要指標。
- 市現率（Price Cash Flow Ratio，PCF）是股票價格與每股現金流量的比率。市現率可用於評價股票的價格水平和風險水平。市現率越小，表示上市公司的每股現金增加額越多，經營壓力越小。對於參與資本運作的投資機構，市現率還意味著其運作資本的增加效率。
- 盈餘殖利率（Earnings Yield） = 本益比的倒數= EPS / 股票價格。看本益比，你關心的是『股價有沒有漲』，看 盈餘殖利率 （Earnings Yield）你關心的是『公司的獲利能力』。
- 盈餘殖利率就是買一間公司的獲利，他是本益比的倒數，也是外部股東報酬率使用盈餘殖利率的時候要扣掉一次性業外收益，虧錢的公司就沒有盈餘殖利率。如果想比對投資標的那個划算，可以比較他們的盈餘殖利率。
- 當你在進行選股時，我有五個建議
- 永遠記得驅動股票價值的四個動力：風險、資本回報率、競爭優勢與成長。你應該遠離高風險的個股，選擇擁有較高資本回報率的公司、擁有較強壯的競爭優勢的公司、擁有較高成長展望的公司。
- 使用多個分析工具進行驗證：若某個分析工具顯示此間公司很便宜，用另外一個工具分析看看，不同工具的分析結果可能相左。但是若你用多個分析工具都得到相同的結果，那麼你就可以比較有信心找到便宜的個股
- 耐性等待合理的價位：當你分析出一串值得擁有的觀察清單，你就該耐性等待。若難以下決策，記得一件事：沒有賺錢打敗賠錢
- 危機入市：當報紙頭條都是好消息，通常此時價位都已經偏高；只有在負面新聞接連爆且投資人過度反應時，價位才會便宜。你必須在別人賣出的後買進，但是這不是件容易的事情
- 做你自己：不要聽信理專或是別人的給你的投資建議，要自己建立起投資該具備的知識，自己做出投資決策
- 一間擁有長期潛在成長機會、擁有低資本投資支出、低競爭與合理風險的公司，比擁有類似成展展望，但是擁有較低的資本回報率與不確定的競爭展望來得值得投資
- 你應該選擇高資本回報率的公司作為投資標的，而非低資本回報率的公司
- 用一個過高的價格購買了全世界最佳的企業，注定是個壞投資
- 若一家公司擁有潛在的較好的利潤，但是目前擁有非常低的 price-to-sales ratio，這可能就是個 cheap stock 的訊號。超級強勢股的 price-to-sales ratio 市銷率可能在0.75 以下，建議避免買入 price-to-sales ratio 市銷率大於1.5的股票
- Price-to-book ratio (股價淨值比) 用來分析金融服務業非常有用，因為這類公司的 book value (帳面價值) 可以貼近地反映企業的真實地險性資產的價值。
- 為什麼 Price-to-book ratio (股價淨值比) 適合用於金融業？因為金融業的資產是現金、股票、債券或房地產，都是可以錢滾錢的資產。若用於電子業，其資產有可能是機器或廠房，有可能是賣不掉或根本不會賣的資產，此指標就無意義
- 要小心 Price-to-book ratio (股價淨值比) 非常低的企業，這代表這間企業的 book value (帳面價值) 可能是有問題的
- 要注意 P/E ratio (本益比) 中的 Earning 這個數字，因為預測的 earnings 通常都不準確。earnings 這個數字必須要看企業過去在順境與逆境時的表現，來預測未來的平均 earning 的預估值
- 市現率（Price Cash Flow Ratio，PCF）是股票價格與每股現金流量 (指企業在不動用外部籌資的情況下，用自身經營活動產生的現金償還貸款、維持生產、支付股利以及對外投資的能力) 的比率，用於評價股票的價格水平和風險水平。市現率越小，表示上市公司的每股現金增加額越多，經營壓力越小。但是要注意這數字裡面有沒有包含大量的 hard assets 會折舊且在未來某一天會被替換掉。
- 當你想賣出股票時，想想以下幾個問題，若你無法回答一個以上的YES，不要賣出：
- 此次投資我是否有犯了錯誤? (這應該是你最痛苦的理由)
- 此間公司的經營狀況是否轉壞?
- 我的錢是否有更好的擺放位置?
- 此檔股票在我的投資組合是否佔太大的比例?
- 許多心理學研究顯示，人類在面臨獲得或損失一千元時，損失的痛苦是獲得的快樂的兩倍，即便是金額是一樣的狀況。這樣的心理反應會讓我們聚焦於不相關的資訊，你購買時的價格與企業的未來展望毫無關係，是公司的經營狀況才會影響股價
- 當你要做出賣出的決定時，不該與股價有任何關係，應聚焦於發生什麼事情、或可能會發生甚麼事情，聚焦於你所擁有的股票的價值而非價格
- 因為股價下跌而賣出是不明智的，除非企業的價值也跟著下降；因為股價一飛衝天而賣出也是不明智的，除非企業的價值沒有跟著上升
- 投資人很常利用股票過去的表現來決定是否要賣出股票，記住，重要的是你預期企業未來的表現，而非過去的股價。認為股票漲到過去的高點就該下跌，這是毫無道理的；認為股票跌深就應該反彈，也沒有道理
- 賣出股票時，你應該聚焦於企業的未來表現，而非過去的表現
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