[閱讀筆記] Bogle On Mutual Funds: New Perspectives For The Intelligent Investor (9/9)

1. 從眾效應或樂隊花車效應（andwagon effect）是指人們受到多數人一致性思想或行動的影響，而跟從大眾的思想或行為，常被稱為「羊群效應」（Herd behavior）
2. 突然獲得一大筆資金的投資人（The lump-sum investor），若你追求的是成長導向的投資目標，股債比建議為 70 / 30；若你年紀較大，已是鰥夫或寡婦，應追求收入導向的投資目標，股債比建議為 60 / 40
3. 假設你現在已投入 $100,000 在投資，若你臨時需要 $1000，你是否該調整投資組合，如購買風險較高的小公司股票、購買信用平等較低的債券等，期待能獲得較高的投資收入。我的建議是，就從本金直接拿出 $1000，不需要為此降低整體投資組合的品質
4. 企業退休基金（corporate pension fund），其主要目標在尋求資產累積與支付退休員工的退休金目標，其投資的股債比建議為 60 / 40。不過一切就看公司的員工年齡比例，若員工的平均年齡偏高，股票持有比例就該降低；若是較為年輕的公司，股票持有比例就該提高
5. 購買基金時，記得要詳閱公開說明書
1. 若你是長期投資者，了解基金的目標、投資政策、績效、風險與總成本 (包含銷售費用、年度費用、贖回費用等) 就差不多足夠了
2. 若你是短期投資者，除了上述資訊以外，你還要知道基金的交易政策 (如何贖回、如何進行基金轉換等) 與交易限制 (如贖回費用、交易頻率限制等)
6. 在過去十年排名第一個基金，在下個十年還是排名第一個機率 = 0
7. 若你是長期投資者，我會建議你買進後持續持有，但是有四種狀況，我建議你調整你的投資組合:
1. 當你選擇的基金，績效表現在過去五年來持續落後同類型基金的平均表現時
2. 當你選擇的基金改變其投資目標與政策時
3. 當你選的的基金的 expense ratio 不斷上揚時
4. 當你的投資目標改變時
8. 很多高收益債券的廣告，只會強調高收益這個重點，卻沒有揭露此債券的組成結構很多都是垃圾等級的債券
9. 小心市場上推出的 new product 或 hot new product，你對這些商品應該更加謹慎評估，甚至不要去碰
10. Twelve pillars of wisdom
1. 投資並沒有它表面上看得那麼困難：成功的投資就是避免犯重大錯誤，把一些事情做對
2. 選擇簡單的投資方法：當有多個投資方法擺在你眼前時，選擇最簡單的方式
3. 投資要趁早：你越早投入，投入時間越長，可以享受更多的複利的魔法
4. 沒有風險，沒有報酬：在合理的範圍內，多冒一點風險追求較高的長期報酬，透過定期定額，可以減輕風險帶來的傷害
5. 分散式投資：透過購買共同基金，你可以減少擁有單一公司可能衰退、倒閉、無法恢復元氣的風險，並將所獲得的配息再投資，獲得複利的效果
6. 投資的 eternal triangle 分別為 risk (風險)、 return (報酬) 與 cost (成本)：投資人通常只會注意風險與報酬，常忽略了成本這個關鍵因素，成本會一點一滴地侵蝕你的獲利。所以，別忘了，永遠都要選擇低成本 (low-cost) 或無費用 (no-load) 的基金
7. 回歸均值 (regression to the mean)：無論是近幾年表現多傑出的基金，在金融叢林中，無可避免地都會面臨回歸均值的定律
8. 別高估你自己的選則股票型基金 (equity mutual funds) 的能力、也別低故你購買債券型與貨幣市場基金 (bond and money market funds) 的能力：與其自己挑選股票型基金，不如購買 no-load index funds；後者則是挑選信用評等良好、成本較低的標的
9. 你可以擁有穩定的本金價值或穩定的配息收入，魚與熊掌無法兼得：例如 U.S. Treasury bill (中文叫作美國國庫券，T-bill) 提供了固定的市場價值與變動的配息；30-year U.S. Treasury Bond (30期的美國國庫長期債券，T-bond) 提供固定的配息與劇烈變動的市場價值。這要看你的目標是什麼，投資目標影響著你的投資選擇
10. 小心面對過去的歷史：你不應該忽略過去的歷史，但是也不要假定過去發生的特殊的循環趨勢未來還會再發生
11. 你無法洞悉整個金融市場的全貌：金融市場反映世界各地投資人的知識、希望、恐懼與貪婪，不要過度自負以為自己擁有洞悉市場的能力
12. 長期投資：股票價值可能高估或低估，耐性與保持一致性的投資策略，才是智慧型投資人該有的心態
11. 傳道書9:11 善於賽跑的人不一定得獎，勇敢的人不一定打勝仗，聰明的人不一定有飯吃，機智的人不一定富有，能幹的人不一定居高位。時運左右一切，人不知道自己的時運。真正的關鍵，是在乎當時的機會。唯有當機會來的時候，快跑、力戰、智慧、明哲、靈巧，才有使用之處。
12. 了解自己、教育自己、決定適合你的目標的財務規劃，當你做出選擇後，記得要擁有智慧、耐性與情緒自律讓自己保持在正軌 (stay the course)。這個世界最不缺的是雜音，最困難的是心無旁鶩不理會這些雜訊。