- 如果遇到全球性的太衰退，即便是優質的股票，從高點下跌 40 ~ 50 % 也是一件非常正常的事情
- 影響 common stocks 股價的五大力量 （但是這五大力量並非把股價拉到同一個方向，而是互相拉扯）：
- 產業的 business cycle
- 利率的趨勢
- 政府對於整體投資的態度
- 通膨的長期趨勢 （這個力量可能是五個力量中，影響最大的）
- 是否有影響現有產業的新發明或新技術
- 股票賣出的三個理由
- 股票買進後，發現自己當初判斷錯誤 ：承認錯誤並不可恥，你該好好審視為什麼此次判斷失準，要從中獲得教訓，避免下次買進時又犯了同樣的錯誤。別只做停利，卻不做停損
- 當初買進時，有符合上述的 15 個條件，但是經過時間更迭，此間公司不再符合：投資人應該時時檢視手上的投資組合，是否仍舊符合當初設定的條件
- 當此公司已失去投資的吸引力時：如公司的平均年度成長率日益下滑
- 不要因為恐懼 bear market 的到來，就賣光手中績優的股票。如果手中的股票是正確的績優股，下個 bull market 的出現，會將其推向更高的高點
- 當股價已經到高點的時候，是否應該賣出呢？這個問題牽涉到，你根本無法預測未來兩年的 EPS 是多少？你如何判斷現在就是高點？想要做精準的預測是不可能的!
- 若選擇到正確的股票，就不要賣出，持續持有它，股價過高不是個好理由
- 當企業沒有把盈餘發給股東時 (即現金股利)，投資人不需太負面看待，你該審視的是，這些沒有被當作現金股利發放的金額跑去哪裡了？有些公司會保留現金來興建新的廠房、開闢新的產品線、改裝舊廠房使其運作更有效率等等；或者現金都跑去公司高層的口袋裡 (若是後者，投資人應該賣出股票)
- 投資人買進股票，是因為此間公司表現傑出，而非單單只是因為便宜。若管理階層運作起來無效率，其不會滿足前述的 15 點條件。好個管理階層，一定會好好運用其過剩的資金，而非圖利自己
- 購買股票不應過度追求高股利，公司應該要妥善應用剩餘資金，而非一直發放股利，反而現在未來的成長空間
- 企業經營者與農場的管理者很類似，它可以將幼小的牲畜帶到市場直接賣掉換取現金，或者是將牲畜養大以後再賣掉，獲取最大的利益
- 好公司的股利分配政策，應該要是穩定且持續發放，而非時常大起大落
- 在選擇績優股時，股利分配的多寡此條件，權重可以放到最低，此非選股的優先條件。過了五到十年後，你會發現，那些讓你賺錢的股票，可能不是那些在當時高殖利率的股票，反而是低殖利率的股票，因為低殖利率的公司，其管理階層將其剩餘金額拿來投資未來，而非只是發給股東而已
- 投資人不該做的五件事情
- 無論有多麼具有吸引力，不要買進IPO 或剛起步公司的股票：即便是老練的投資人，也很難判斷這樣的公司，其未來是否真的能夠獲得巨額利潤。而且往往這樣的新創公司，初期都是由幾個人所掌舵，其擁有極佳的研發天分，但是企業要成功，除了研發、還有製造、行銷、財務等等
- 並非所有的 OTC (over the counter) stocks 都是高風險的股票，別忽略其中也是有好股票的：
- 不要因為一家公司的精美的年報，就買它的股票：這如同光看廣告就決定買某個商品，卻忽略其有可能廣告不實
- 不要因為本益比 (PE Ratio) 過高就賣出股票：好的公司會持續成長且其價值會快速增加
- 若目前的市場價格是吸引人的，就不要再那邊計較是否要低一塊錢或五毛錢買進：基本的原則是，如果此檔股票是正確的標的，目前的價位適合且有吸引力的，用現價買
- 投資人也不該做的另外五件事情
- 投資組合不要過度多樣化：人們常說雞蛋不要放在同個籃子裡，但是也不能放得太分散
- 不要在戰爭恐懼中懼怕買進股票：根據歷史經驗，每當有戰爭恐懼時，股市會劇烈崩盤，然後在恐懼減緩後，急速上升。但是沒人知道股價會跌多久、跌多低、何時會漲回來，你該做的是克服恐懼心理，並在戰爭恐懼期間，定期定額的買進好股票
- 投資人不需要過度在意最近52周的股價高點與低點：不要被不重要的資訊所影響，過去52週的高低點，無法告訴你這家公司的現在的價值與未來的潛力。這些數據只能當作輔助，不能當作你決定買賣的主要因素。要謹記，你無法用過去的數字來推估未來
- 考量時機與價格來買進真的成長股：績優股常因其吸引力與潛力導致其股價過高，與其買這些價格過高的股票，你反而該去買那些還股價還沒開始飛漲的潛力股
- 不要跟著群眾的腳步：你要有自己的想法，不是跟著大家一窩蜂買賣
- 在股市中，擁有一個好的 nervous sytem (憂慮系統) 比擁有一個好的腦袋還重要
- 莎士比亞的這段話，可以解釋成功的普通股投資的過程是：人生潮起潮落，若能把握機會乘風破浪，必能馬到成功 (There is a tide in the affairs of men which , taken at the flood , leads on to fortune)
- 保守/謹慎投資的第一個象限的四個面向 (生產、行銷、研發、財務)：
- 低生產成本 (Low-Cost Production)：生產成本比對手低，代表更快達到損益兩平，當景氣不好或是要打價格戰時，就具備成本優勢；生產成本低，也代表的你的毛利率會比對手好。
- 具備強大行銷能力的組織 (String Marketing Organization)：行銷團隊要時時保持警戒，探索顧客不斷變動的需求與喜好，了解潛在客戶真的要什麼(有時候客戶自己都沒意識到自己需要這樣的產品或服務)，並且用他的語言話告訴他，為什麼他需要這樣的產品、功能或服務
- 傑出的研發與技術能力 (Outstanding Research and Technical Effort)：企業要想辦法生產出新的與更好的產品、提供比過去更好或成本更低的服務。好的企業會做好研發、行銷與生產部門之間的溝通，沒有行銷部門決定正確的方向，研發與生產出來的產品，也賣不出去，故這幾個部門間的合作非常重要。
- 財務能力 (Financial Skill)：好的企業會精準算出製造出每個產品所需花費的成本，並更進一步透過技術創新或是提升員工技能來降低成本，讓獲利最大化
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