[閱讀筆記] 窮查理的普通常識 (6/7)

1. 我們要向優秀的物理學家學習，他們會系統地欺騙自己。諾貝爾物理學獎得主 Richard Philips Feynmann 曾說：「你不能欺騙自己，因為自己是最好騙的。」
2. 我們不認為分散程度很高的投資能帶來好結果，幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。這些年來，波克夏就是透過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。你需要的是極大的耐心，而不是「過動症」。你必須堅持原則，等待機會，奮力出擊。

3. 我們的投資風格有個名稱 － 集中投資 (focus investing)，這意味波克夏投資的公司只有 10 家，而不是 100 家或 400 家。我們的遊戲是，當好標的出現時，我們必須看得出來，因為好標的並不常見，機會只眷顧有準備的人。好的投資標的難尋，所以把錢集中在少數幾個項目上，顯然是很好的主意。我們的投資原則是：等待好球出現。
4. 不要頻繁地交易，這只會增加磨擦成本 (frictional costs)，也就是增加各種名目的交易費、管理費等。
5. 人類跟旅鼠一樣，在某些情況下都有「集體犯傻」的傾象。這種傾向導致聰明人產生許多愚蠢想法，做出許多愚蠢行為。
6. 當前經濟越熱，將來股票下跌的幅度就越大。投資人看到股票上漲或下跌趨勢確立時，則股價下跌對選擇性消費帶來的壓力，將大於上漲時帶來的壓力。
7. 有兩個古老的法則可以引導我們，避免犯錯：

兩個古老的法則	說明
① 道德法則	保持「可以輕易消除之無知」，也就是在道德責任上的背叛
② 謹慎法則	有句廣告詞「需要新的機器而還沒購買的公司，其實已經在付出代價」，你需要謹記在心

8. Munger：「選擇權沒有成本」的理論，導致大量公司濫用股票選擇權。選擇權既是企業成本，也是對股權稀釋。用錯誤的會計法來經營一個文明世界實在很糟糕，這好比修橋時弄錯了工程設計圖。
9. 有一個辦法可以查證企業年報中披露的利潤是否屬實，那就是將年報中披露的好消息，和該企業實際繳納的所得稅做比較。由於經營者不願讓稅務部門看他們用來唬弄股東的灌水報表，因此支付所得稅的現金往往更為準確、忠實地反映該企業的真實獲利。
10. 當人們取得很高的地位，就必須遵守某些行為規範。如果你是個愛喝酒的鏟沙工人，可以去脫衣舞俱樂部玩；但如果是波士頓的主教，可就不行了。
11. 約當現金 (cash equivalents)：是指短期且具高度流動性的投資，因其變現容易且交易成本低，因此可視為現金。通常投資日起三個月到期或清償之國庫券、商業本票、貨幣市場基金、可轉讓定期存單、商業本票及銀行承兌匯票等皆可列為約當現金。
12. 如果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性。
13. 經濟學的九個不足之處：

經濟學九個不足之處	說明
❶ 致命的封閉，導致「鐵鎚人症候群」	經濟學家過度強調某些可以量化的因素。 在手裡拿著鐵鎚的人眼中，世界就像一根釘子。 鐵鎚人症候群能夠把人變成徹底的白癡，而治療的唯一良方，是擁有整套工具（跨領域）。當你掌握整套工具，並在腦中排列成一張檢查清單，你會得到許多用其他方法得不到的答案。
❷ 沒有採用硬科學基本的「全歸因」治學方法	借鏡其他領域知識，並指明出處。當應用物理學，要說是應用物理學；在應用生物學，要說是應用生物學。 只有掌握最基礎的知識和原理，才能夠用最根本的方式來解釋問題。因為我們實際遇到的問題都是跨領域，相當複雜，所以只用一種學科的觀念來解釋，不但不能釐清問題，也無法解釋問題。(https://bit.ly/39IUoDl )
❸ 物理學崇拜 (Physics Envy)	採用有效市場理論教條，是「物理學崇拜」帶給經濟學的惡果之一。 經濟學涉及的系統太複雜，追求做到像物理學那麼精確又可靠的公式，是不可能在經濟學出現的。 追求虛偽的精確，可不是研究經濟學的成熟方法。在經濟學裡，永遠得不到完美秩序。 經濟學應採用硬科學的基本治學方法，養成指明其借鏡來源的習慣。
❹ 太過強調宏觀經濟學	對微觀經濟學不夠重視，就像不懂解剖學和化學，卻想要掌握醫學一樣；相同的，掌握微觀經濟學，可以幫助你正確理解宏觀經濟學。
❺ 經濟學的整合太少	不但沒有整合傳統經濟學以外的知識，也沒有整合經濟學內部的知識。
❻ 對心理學極度無知	你必須在瞭解心理學的前提下，對微觀和宏觀經濟學進行研究。 如果你能了解各種心理因素，在腦中列成一張檢查清單，那麼只要核對這張清單，一定可以找出能解釋這種現象的因素。
❼ 不夠重視後果的後果	這種思考錯誤很常見，人們常把問題過度簡化，猶如把圓周率改成 3.2 是一樣的，大家選擇不去考量後果的後果的後果。 制定法律制度，卻未思考周詳，導致人們利用制度漏洞，這對文明社會有害，對經濟表現有害，設計出漏洞百出制度的人，應該被打入十八層地獄。
❽ 不夠重視「撈灰金」的概念	共同基金每年收取 2% 的費用，然後經紀商鼓勵人們在不同基金間轉來轉去，多付 3% ~ 4% 的費用。可憐的基金投資人把錢交給所謂專業人士，卻得到糟糕的結果。 只要股市繼續上漲，浪費這些錢的投資者就不會有感覺，因為他看到的是股價正在穩定上漲；而在投資顧問來看，這些錢是正當收入，即便他銷售的是有害的投資建議。
❾ 不夠重視美德效應和惡行效應	【美德效應】：複式簿記法 （又稱複式記帳法，借方項目通常記在左邊，貸方則記在右邊，空白帳簿看起來像個T字，故帳戶也被稱為T字帳）讓商業變得更容易掌握、更誠實；收銀機可以減少罪惡行為。美德效應可促使經濟體系運轉得更好。 【惡行效應】：容易鑽漏洞的系統足以毀掉文明社會。

14. 專家常會犯的錯誤，也是我終身試圖避免的錯誤：① 過度強調數據化因素的重要性，因為這讓人們有機會使用在高等學校裡學來的統計學技巧；② 排除可能更重要，但沒有數據化的因素。
15. 漲價卻能賣更多的四種產品：

漲價卻能賣更多的產品	說明
❶ 奢侈品	提高價格能提升奢侈品的「炫耀」功能。 奢侈品提高價格後，在某些存在炫耀心理的消費者看來，其性能也隨之提升；此外，人們往往認為價格高等於品質好，這有時也能促進銷售量。
❷ 非奢侈品	消費者看到價格更高的產品，通常不會認為他賣貴了，而會認為價格更高代表品質更好。 這種方法對需要耐久的工業用品尤其適用。
❸ 提高價格，把額外的收入，以合法的方式用於改善產品性能或改善銷售系統
❹ 提高價格，把額外的收入，以非法或不道德的方式來促進銷售	透過賄賂採購代理人，或其他對終端消費者有害的做法，例如開放式基金的銷售回扣。 透過賄賂，使得經紀人背叛客戶，用客戶的錢來購買高佣金的產品。這種做法，已經為共同基金增加至少一兆美元的銷售額。

16. 如果你是一位學者，就有責任努力別讓自己變成白癡。所以，你必須盡量完備知識體系，盡可能消滅無知。
17. 在民主國家，似乎得靠醜聞才能刺激改革，安隆就是企業文化長久以來脫軌的典型案例。
18. 比較優勢法則若用在國際分工，其理亦同。例如，台灣的紡織技術並不比歐美高超，但可以大量出口到這些先進國家，就是發揮比較利益原則的結果。若每個國家都發展其比較優勢的產業，進行國際分工，以自由貿易互通有無，各國人民均可受惠。這也就是WTO（世貿組織）為什麼要打破各種貿易障礙的基本理念，因為透過國際分工，才是增進全球人類福祉的最佳保障。（https://bit.ly/35R9ALK）
19. 相對而非絕對，比較利益的「比較」即「相對」之意。舉例說，假設有兩個人，英才和凡夫。他們的生活包含兩件事情：種田和燒飯。英才力大如牛又善烹調，凡夫力小又笨拙。也就是說，英才在種田和燒飯兩件事上都具有「絕對」的優勢。那麼，這兩人生活在一起，是不是因為英才十分能幹，就包攬所有的事，凡夫只能在一旁「納涼」呢？不是的！ 他們倆人透過分工合作、一定可以增進共同的生活質量。道理何在？如果英才樣樣行，但種田的能力是凡夫的十倍，燒飯只有凡夫的兩倍能力；那麼相對上，他把時間花在種田比較有利（因為把時間花在燒飯上，將損失很多種田的收穫）；凡夫則把時間花在燒飯比較有利（因為他跑去種田得到的收成更小）。因為這就是他們的「比較利益」。凡夫專心燒飯，英才全力種田，兩人如此分工，再分享成果，比兩人都各自都種田又燒飯更好，這就是「比較利益原則」。
20. 國家之間互相「委派」任務，可以獲得比較優勢。同樣的，管理人員在安排工時時，也可以利用經濟學家 David Ricardo (大衛·李嘉圖) 的比較優勢原理 (The Principle of Comparative Advantage)，這是很多人都沒想到的。雖然一個管理者有辦法親自做好所有工作，但把這些工作分散到個人手裡，仍然是對大家都有利的做法。

[閱讀筆記] 窮查理的普通常識 (5/7)

1. 人類的大腦，需要理由才能更理解事情。你們應該把現實置於合理的理論架構中，唯有如此，才能成為有效的思考者。
2. 為什麼現在的教育如此糟糕，部分原因在於不同領域之間老死不相往來的現狀。例如，心理學只有和其他學科的原理結合起來才最有用，但如果你們的教授並不了解其他學科的原理，就無法完成這種必要的整合。
3. 應該盡可能設計各種防止詐欺的制度，哪怕有些人的悲慘遭遇將得不到補償。畢竟，一種讓詐欺得到補償的制度，將會對社會造成很大的破壞；糟糕的行為會成為仿效的榜樣，形成一種非常難革除的社會風氣。
4. 我們每個人都必須想清楚，自己要過什麼樣的生活。你也許想每週工作70個小時，連續工作10年，以便成為公司合夥人；你也許會說，我不願意付出這麼大的代價。這兩種方式完全因人而異，你必須自己弄清楚。無論選擇哪種生活方式，你應該盡量去吸收基本的普世智慧，掌握了普世智慧，你的生活將會變得很豐富，不僅是金錢方面，其他方面也會變得豐富。
5. 五個實用的觀念

五個實用的觀念	說明
❶ 簡化問題的最佳方法是，先解決那些答 案顯而易見的大問題
❷ 唯有數學才能揭示科學的真實面貌，因 為數學似乎是上帝的語言	擁有數學運算能力，對我們每天面對的混亂生活很有用
❸ 只會正面思考問題是不夠的，你必須從 反面思考	許多問題是無法透過正面思考來解決的，所以偉大的代數家卡爾・雅各比經常說：「反過來想，總是反過來想。」
➍ 最好、最實用的智慧，來自基礎的學術 知識	但有個極重要的前提，必須以跨領域的方式思考。你必須經常使用從大一各科基礎學程中學到的概念，掌握這些基本概念後，解決問題才不會受限。
➎ 真正的大效應，就是「魯拉帕路薩效 應」(Lollapalooza Effect)，通常在幾種因 素的共同作用下才會出現	即各種因素和力量互相強化，使其達到臨界點，並且將彼此極大化。例如，多年來，許多人的肺結核之所以能治癒，是因為同時服用三種藥物。

6. 班傑明・富蘭克林曾說：「如果你想要完成，就自己動手做；如果不想，就讓別人做。」如果你在思考問題的時候完全依賴別人，時常花錢請顧問，當問題超出你那狹隘的知識領域時，你就大禍臨頭。
7. 眼界狹隘的專家顧問並不是故意誤事，而是他的潛意識偏見帶給你麻煩；他的利益出發點跟你不一樣，所以他的認知往往是有缺陷的。如同一句諺語：「在手裡拿著鐵鎚的人眼中，世界就像一根釘子。」
8. 查理蒙格提出一些很有趣的觀念，例如" 魯拉帕路薩效應 (Lollapalooza Effec)"意旨「 各種因素間相互強化、並將彼此極大化」雖然這是蒙格自己發明的詞，用來表達1+1≠ 2的概念，他成功的智慧處世的秘訣，不是來自名校傳授的知識體系、或者是追求什麼獨特秘訣、而是一個一個平凡的紀律準則加起來實現互相加強產出巨大威力的魯拉帕路薩效應，像是單純的核彈原料並不能產出巨大威力，可是一但突破臨界質量 (Critical mass 是指維持核子連鎖反應所需的裂變材料質量) 就能併發出轟天裂地的能量。( https://bit.ly/35IXxk8 )

9. Ivan Pavlov (1849-1936)  為俄國人，是實驗心理學的先驅，古典制約理論的創始者。他最著名的實驗證明，狗在食物真正進入它們的嘴巴之前，就已經分泌唾液。這個結果促使他展開一系列的實驗。在實驗中，他操控食物之前的刺激因素，因此確立了有關條件反射 (conditioned reflex，又稱為「制約反射」)的出現和消失的基本元力，1904年，因為消化系統的研究而得到諾貝爾獎。

10. 人類有一種強大的天性，叫做「有樣學樣」，心理學家通常稱之為「社會認同」(social proof)。社會認同是僅僅由於看到別人消費，而引起的模仿行為，不但能讓消費者更容易接受我們的產品，還能讓消費者覺得自己得到了更多的回報。在設計廣告和行銷計畫，在考慮犧牲短期的利潤，以便投入於提升未來長期的消費時，我們將永遠把這種強大的社會認同因素考慮在內。

11. 愛因斯坦曾說過：「我的成就取決於四個因素 - ① 自我批判、② 好奇心、③ 專注和 ④ 毅力。」 
12. 專業人士常見的錯誤傾向

錯誤傾向	說明	解方
激勵機制造成的偏見	屬於狹隘的專業教條 天生有這種認知偏見的專業人士認為，對他們自己有利的，就是對客戶和整個文明社會有利的	擁有足夠的跨領域技能，破除認知偏見
鐵鎚人傾向	在手裡拿著鐵鎚的人眼中，世界就像一根釘子	擁有足夠的跨領域技能，就能減少鐵錘人傾向所引起的認知錯誤

13. 飛行員的訓練是依照一個嚴格的六種要素系統進行的，這六種要素包括：

六種要素	說明
❶ 給予全面知識	足以涵蓋及應用在飛行中所需的一切
❷ 熟練的應用相關知識	授與全面知識，不是為了通過考試，是為了能夠熟練的應用相關知識，甚至能夠同時處理兩三種相互交織的複雜危險狀況
❸ 像個優秀的代數數學家，學會有時採用「正向思維」，有時採用「逆向思維」	這樣就能明白什麼時候應該把注意力放在想要做的事，什麼時候又該放在想要避免的情況
❹ 必須接受各門學科訓練，把未來因為錯誤操作造成損失的可能性降到最低	最重要的操作步驟，必須用最嚴格的訓練，達到最高的掌握水準
➎ 養成核對「檢查清單」的習慣
➏ 在接受最初的訓練後，必須經常練習，保持對這些知識的掌握	經常使用飛行模擬器，以免再遇到罕見卻重要的問題時，對所需的知識生疏了

14. 把優秀學生培養成優秀人才的菁英教育過程中，如果想要得到最佳的結果，就必須：① 讓學生學習大量的跨領域知識、② 能夠持續掌握必要技能且運用自如、③ 擁有根據實際情況熟練應用各種知識的能力、④ 解決代數問題所需的正向和逆向思考的技巧、⑤ 再加上核對檢查清單的終身習慣。想要得到全面的普世智慧，沒有捷徑。

15. 想法激進的人，缺乏掌握跨領域知識所需的客觀態度；受意識形態影響的人，很難擁有綜合跨領域知識的能力。
16. 代理成本 (agency cost)：由於企業主與代理人之間目標的差異所造成的成本。包括企業主對代理人或管理者對員工進行監督，所花費非生產性的額外成本，以及代理人為了應付監督，所有從事非生產性的表單製作等等額外的工作成本
17. 邊際效益 (marginal-utility advantage)：在經濟學中，所指的每一新增單位的商品或服務帶來的效益。如果後一單位的效益比前一單位的效益大，極為邊際效益遞增，反之則為邊際效益遞減。
18. 邊際利潤：你能得到的額外好處，比要追加的成本還高嗎？這種「多一個」的概念，在經濟學裡稱為「邊際」（marginal），像是你要多買一件襯衫、多蓋一間工廠，隱約都會用邊際來思考，只要這個選擇「得到的額外好處」大於「追加付出的成本」，通常你就會決定要「多一個」。額外得到的好處，稱做「邊際效益」（marginal benefit）；追加付出的成本，叫做「邊際成本」（marginal cost），而邊際效益扣除邊際成本，就代表每增加一單位產品，你能得到的「邊際利潤」（marginal profit）。對廠商而言，只要有邊際利潤，就應該繼續做產品來賣，直到你無法多賺進任何一點利潤（邊際利潤等於零）才停止。( https://bit.ly/35d97Tx )
19. 邊際效益遞減法則：只要手邊同個產品的數量持續增加，你對它的喜愛程度會逐漸下滑。廠商之所以會推第二份半價、續杯折扣的促銷方案，就是知道消費者買了更多產品，邊際效益會隨之降低。用這個概念來思考研發和改善產品功能，你可以進一步省思追求極致、完美的必要性，畢竟當產品的品質好到一個程度後，大多數消費者可能就分辨不出或感受不到了。拿耳機來說，廠商很努力提升播放音質，一開始顧客會發現聲音變清晰、雜音消失了，但是接下來，就愈來愈少人能感覺到音質的進步。( https://bit.ly/35d97Tx )
20. beta 係數、投資組合理論等等，這些在我看來都沒什麼道理。我們想做的是，用低廉、甚至是合理的價格，購買擁有長期競爭優勢的企業。