- 智慧型投資人在看財報的時候要注意: 記得要從頭看到尾，因為公司不想讓你知道的東西都放在後面；不要忽略footnote，因為不想讓你知道的事情都會放在footnote
- 選股七原則：公司大小適中、財務健全、至少連續20年有發放股利、過去十年營收沒有赤字、過去十年至少有1/3的時間有成長、股價不要超過net asset value的1.5倍、股價不可超過過去三年平均EPS的15倍
- Defensive investor 的選股消去法： (1) 公司規模太小(年營收小於10 million) ; (2) 財務體質脆弱 ; (3) 過去十年曾經有過營收赤字 ; (4) 沒有持續發放股利，以上應可以濾掉大部分不健全的公司
- 從歷史資料來看，無趣的S&P utility index的績效，勝過自吹自擂的NASDAQ Composite Index
- 雖然你是現在投資，但其實你是在投資未來，然而未來是如此不確定，與其花時間在做projection，不如花力氣在protection，不要overpay
- 分析師應該了解，他(她)的績效好壞，取決於該檔股票未來會發生什麼事情，而不是過去已經發生的事情
- 哪幾檔股票是最好的股票，一直是有爭議的。與其去挑選最好的股票，不如將投資組合做適當的多樣化(diversification)，做好protection，降低風險
- Projection 是定性(qualitative)分析；Protection是定量(quantitative)分析。定性研究具有探索性、診斷性和預測性等特點，並不追求精確的結論；定量研究是為了對特定研究對象的總體得出統計結果
- 一般的股市投資人，應該先把資金投入到指數型基金，這是你的基石，一旦基石穩固後，你再拿一些資金出來實驗、選股。將你的股票資金中，90%投入指數型基金、 10%投入選股實驗。記住，當你的基石夠穩固以後，再來做實驗
- 當投資人在選股時，要注意該公司的財務狀況，其流動資產(current assests)至少要是流動負債(current liabilities)的兩倍，長期債務不可超過營運資金(working capital)
- 如果你在挑選股票時，覺得詳讀該家公司過去五年來的財務報表這件事很麻煩，不想花時間的話，那麼你不適合自己挑選股票，去買index fund吧
- 積極型投資者的選股條件有：流動資產至少是流動負債的1.5倍；債務不能超過淨流動資產的110%；過去五年不能出現營收赤字；每年都有穩定配息；價格低於淨有形資產的120%
- 如果你真的對於自己選股深感興趣，記住，這部份只能佔你股票投資資金的10%，其餘通通去買index fund
- 最佳與最專業的投資人，與一般人不同，他們只有在公司股價下跌時感到興趣，而不是上漲的時候
- 當你發現一家公司的管理者，大部份談論的是公司的股價而不是公司業務時，請遠離這類公司
- 成功的投資專家有兩個共同點：一、有紀律並持續執行，即便該技術方法已經退流行；二、時間會花在要做什麼與如何做，不管市場在做什麼
- 長期來說，可轉換債券與公司債的績效相較之下，公司債的收益會比較好
- 當股市下跌時，可轉換債券的表現會比S&P 500指數好。但是，若跟其他債券相比，其他債券的表現又比可轉換債券好
- Bulls make money, bears make money, but pigs get slaughtered (屠殺)
- 儘管可轉換債券(convertible bonds)被稱之為債券，實際上他的行為像股票，運作像選擇權
- 可轉換債券(convertible bonds)與一般債券相比，可轉換債券風險較高、收益較差
- 遠離可轉換債券(convertible bonds)，將你的投資組合做好配置：現金、債券、美國與外國股票
- 儘管公司有好壞之分，但是股票沒有好壞之別，只有股價有好壞之分(overprice or not)
- 透過一連串的併購來成長的公司，最後的結果都不是太好
- 短期來說，市場是一個投票機器(voting machine)，投資人像趕流行、一窩蜂買某幾檔股票；長期來說，市場是一個體重機(weighing machine)，其會衡量公司的本質與真實價值
- 智慧型投資人要知道，市場恐慌可以為好公司創造出好價格（即股價跌落至便宜價位）
- 如果你買股票的原因單單只是因為其股價上漲，沒有去探究此家公司的價值是否有增加，不用太久，你就會嚐到苦果。這不是機率，這是必然
- 每年持續發股利的公司越來越少，公司的管理者說是要把現金留下來，做最妥適的運用，為了未來公司成長做準備，但實際上，這些現金都被浪費掉了
- 根據研究顯示，股利發放較少的公司，其未來營收也會比較少；股利發放比較多的公司，其未來營收也會比較高
- 公司管理階層的責任並不單單只是在確保公司股票沒有被低估(undervalued)，也要確保其被高估(overvalued)，避免泡沫化
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