- 我的投資哲學：
- 買進的公司必須對於長期獲利成長有想法、有計畫，如此一來 newcomer 將難以分享其成長的果實
- 聚焦於那些因為整體市場條件或被市場嚴重低估的公司，若確認其為一家好公司，大膽買進它
- 不要因為預測經濟變壞或股票市場變壞，就賣出股票，因為未來太難預測。只有兩種狀況，我會建議將股票賣出：(1) 企業本質已經改變時 (如經營者已經換人，而且換的人比以前差勁；公司在成長，企業的經營者卻沒有跟著成長時)；(2) 企業的成長速度已經比整體經濟成長速度還要慢時
- 分配高股利的公司，未必是值得投資的好公司；反倒是低股利的公司，你比較容易從中找到好的投資機會
- 投資難免失利，要盡速承認錯誤，了解其原因，並從中學到經驗避免重複犯錯，才是一個好的投資管理
- 對個人投資來說，分散投資很重要，但是不要過度分散，持有種類至多10~12種，會是比較適當的數字
- 不要聽信投顧的、社會大眾的說法。你應該多加學習、強化自己的判斷能力，當你發現你判斷的方向與群眾不同時，你要有勇氣走自己的路
- 成功的投資在於努力、智慧與正直
- 評估一家公司是否是有前景的公司的幾個關鍵因素
- Functional Factors
- 相較於競爭者，公司必須在產生服務與產品的過程中，具備成本優勢，而且必須能持續維持此優勢：較低的成本代表著比較快達到損益兩平，較容易在市場蕭條時存活下來，比較容易將較弱的競爭者逼出市場；較低的成本代表擁有較高的毛利率，可以賺到更多的錢投入研發，維持其競爭力
- 公司對於客戶需求的改變要有強烈的敏銳度，並應該改變快速地提供客戶想要的產品與服務
- 有效的行銷需要的不只是了解客戶需要什麼，還要用客戶的語言告訴他們，讓客戶了解此產品或服務好在哪裡，為什麼需要它
- 無論是否是高科技公司，都須要有具備強大的且有良好領導的研發能力：如此才能產生更新、更好的產品，提供更有效率或效果的服務
- 擁有有效率的研發：其有兩個重要的元素，(1) 市場與利潤的了解；(2) 領導與管理人才庫成為有效率的工作團隊的能力
- 擁有強大的財務團隊：其優點包括 (1) 能掌握精確的成本資訊，協助管理團隊將精力與時間，花在對獲利貢獻最多的產品上；(2) 成本計算系統可以找出在生產、行銷、研發中叫無效率的地方；(3) 省下來的成本，可以投入資本支出
- 擁有一個能提供對於公司獲利可能產生威脅的早期預警系統，讓公司可以提早產生矯正計畫，將可能發生的風險最小化
- People Factors
- 企業需要有具備堅定的企業家性格的領導者，產生原生的想法，建立公司的未來
- 一位追求成長的CEO，身邊必須有稱職的團隊，並被授予權限來執行公司的事務，團隊合作是非常重要的
- 訓練基層的員工來負更大的責任，高階主管的繼任者應該要從內部的人才庫挑選，從公司外部找繼任者，會是一個警訊
- 企業家精神必須滲透到整個組織
- 越成功的企業通常越有其獨特的特質，這是一個正面的訊號
- 管理者必須體認與了解，這個世界一直已比過去更快的速度在改變：每個視為理所當然的做事方式，都必須定期重新檢視，看有無新的、較好的方式；做事、管理方式的改變都會帶來風險，這些都要被指認出並將其產生的影響最小化
- 無論是哪個層級的員工，都認為他們的公司是個工作的好地方
- 主管應該樂於提高為了健全成長所需的員工訓練。成長需要犧牲一些現有的利益，做為未來成長的基石
- Business Characteristics
- 利潤與銷售的比率雖然重要，但是員工的離職率或許是用來判斷你的投資是否安全的更好的指標。若看到報導說此家公司擁有高離職率，那就是一個警訊
- 高毛利會吸引新的進入者來競爭，競爭會侵蝕利潤。最好的方式是提升運作效率、降低生產成本，讓其他人毫無誘因來跟你競爭
- 經營良好、位居產業領導位置的公司，通常會建立起強大的競爭力，也會吸引投資人的目光
- 能夠當第一個推出新產品的公司
- 產品間並非孤島。在消費者的荷包中，產品間是間接競爭的關係。若產品價格改變，很有可能會只買A、放棄B，有些產品可能會失去吸引力，即便是管理良好、低成本的公司也不例外
- 要導入新的、更高品質的產品到現有的市場非常困難。創新者一定要想辦法有新的作法或融合各種技術，才能提升成功的機會
- 一個理想的投資標的是，公司已經在市場建立起領先的地位，並且有強大的能力進行防禦阻絕新的競爭者
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