- 股價過去的波動不能用來準確預測未來的走勢，因為股市沒有記憶
- 股價循環就和賭徒的好壞運一樣，沒有週期可言
- 股價波動的歷史，並不能提供有用的資訊，讓投資大眾在管理投資組合時，能持續表現得比長期持有更好
- 設定停損點來做買賣，在考慮高額佣金後，使用這套辦法買個股或股票指數，並不一定能勝過簡單的買進持有策略。因此個別投資者最好避免使用這套辦法，以及避開推薦他的經紀人
- 頻繁進出股市的代價是，你的交易手續費會大增，計入手續費成本後，投資人所獲反不如簡單地買進並持有多種股票
- 技術分析的信號和接下來的股價表現間沒有關係。如果你跟著信號買進賣出，扣掉手續費，報酬仍不比買進持有好
- 籃球選手上一次射進籃框與下一次射進籃框的無關，其影響的是球員的『預期』，不是『表現』。股市情況亦然，昨日上漲，所以預期今日也會上漲，過去表現良好，所以預期未來也會表現良好
- 相信股市大師預言的人，必定抱憾而終
- 股市的行為是隨機漫步的，他就像一個醉漢，在空曠的地面上顢頇行走，他是非理性的，他是不可預測的
- 證券分析師無法預測長期持續的成長，因為這根本不存在
- 無論是穩定的公共事業，或是隨景氣循環起伏的電子公司，沒有一個產業是容易預測的
- 證券分析師平均每年錯誤率為31.3%，代表其在預測時，面對著極大的困難。投資人進行投資決策時，如果盲從這些預測，最後往往希望落空
- 影響分析師預測的五大因素：ㄧ、隨機事件的影響；二、創意的會計程序創造令人存疑的盈餘；三、分析師能力不足；四、最好的分析師往往轉任銷售部門或擔任投資組合的管理；五、在擁有大量投資銀行業務的公司裡，分析師面對利益衝突的困境
- 公司的損益表好比三點式泳裝，露出來的部分有趣，遮住的地方更重要
- 世俗的智慧告訴我們，隨俗而失敗，比不隨俗而成功，更能得到讚美
- 投資人購買共同基金的獲利，並不比買進並持有沒有管理的廣泛股票指數好
- 共同基金以往的良好績效不能用來推測其未來績效。決定基金績效排名的一項重要因素，仍然是我們的老朋友-運氣
- 宣布股票分割不能帶來有用的新資訊，雖然宣布股票分割的公司其股價在宣布的前一段時間就上漲了，宣布後的相關表現卻和市場其他股票沒什麼兩樣。蛋糕不會因為多切幾塊而變大
- 股價的變動非常快速，快到沒有人每次都能迅速的從中獲利。如新聞的發生是隨機的，無法預測的，不論是研讀過去的技術資料或基本面資料，都沒有幫助
- 股票的價值取決於未來的成長幅度和持續時間，但是要估計它們非常困難
- 如果過去股價對於預測未來股價沒什麼用，就不必採用任何技術分析規則來選擇買賣時間點。簡單的買進並長期持有，並不亞於任何技術分析策略
- 市場經常反應過度，因此最好遠離眼前時髦的股票，專注於購買那些目前失寵的股票
- 尋找價值的投資人，要選擇本益比低、股價與帳面價值比低的股票。價值是基於目前的現實而非未來
- 股價與帳面價值比低的股票，未來報酬通常較高
- 選擇低本益比的股票比較好，如果成長實現，將帶來加倍利潤；若成長失敗，損失也有限
- 股票是衡量機制，不是投票機制
- 購買可展期的定期保險，你可以不斷更新保單而不必重新體檢。所謂「遞減」的定期保險是，保單更新時保額可逐次降低，因為隨著時間逝去，需要的保險會跟著遞減
- 決定股票報酬三因素：購買時的股利報酬率、盈餘成長率、本益比的改變
- 債券的報酬決定於購買時債券到期日的報酬率、利率的改變對債券價格的影響
- 平均成本投資法是指在一段很長的時間中，每隔一段時間已一定的金額購買投資標的，如此可以大大減低股票投資風險，因為不會發生所有股票都在最高點的情形
- 投資普通股票和債券的持有期越長，風險就越低，但是你得有耐性忍受過程中，投資價值逐年波動的情形
- S&P 500指數的表現，長期優於共同基金與機構投資人的平均績效。成長型和價值型共同基金能勝過股票指數的，屈指可數
- 四項成功選股原則：只購買至少維持五年盈餘成長超過平均的股票、不購買股價高於合理價值的股票、購買有故事題材的股票、盡可能減少進出
- 事實上，少數表現超群、打敗超群的人，其成功有99%可能來自運氣，雖然人們自吹自捧自己的行動，但是那多半來自機運，較少來自偉大的構想
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